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醫藥類股近期大漲,除了政策利多外,另一方面則是資金避險帶來的補漲效應。今年以來不管是港股或A股的的醫藥類股,漲幅均落後大盤,以MSCI中國指數醫藥類股為例,今年截至上週(10月13日)的漲幅為32%,低於MSCI中國指數同時期漲幅的47%。

由國務院發布的最新意見,被視為大陸醫藥審查制度改革的重量級文件,也是醫藥改革的一大里程碑。主要在於特別鼓勵醫藥創新與加速審批,除了強調要加快臨床急需藥品醫療器械的審批外,對於國家重點支持的新藥和創新醫療器械,也會給予優先審批。此外,在審批新藥的過程中,境外的臨床試驗數據也能用來申報。

且因「質增價汽車借錢減」一直是醫改的重要方向,但進口藥價格多半居高不下,具備規模經濟優勢的龍頭企業才有能力同時投注研發、又控制成本。在這種趨勢下,成功研發出優質新藥的企業,將具備長期難以被取代的優勢。

另外,大陸合格的臨床試驗小額借款桃園機構偏少。根據調查,儘管大陸現有二級以上的醫院超過1萬家,但符合資格的臨床試驗機構卻只有600多家。這其中,能夠進行一期臨床試驗的機構,更僅僅有100多家。



大陸國務院10月8日發布了「關於深化審評審批制度改革鼓勵藥品醫療器械創新的意見」,分別從改革臨床試勞保貸款驗管理、加快上市審評審批、促進藥品創新和仿製藥發展、加強藥品醫療器械全生命週期管理、提升技術支撐能力、與加強組織實施等6大板塊,共36項,提出改革措施。

大陸過去在醫藥改革上最大的問題就是,民眾的用藥水準跟不上藥品及醫療器材的發展速度,原因在於審批過程繁雜漫長。背後的問題,除了國內藥青年首購2017品行業創新能力較弱外;進口新藥也少,過去十年,大陸典型新藥的上市時間,平均比歐美國家晚了5到7年。

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這些問題不但使得海外新藥進入大陸要面臨重重關卡,即使是國內企業自行研發的新藥,也要面臨冗長的審批過程。

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在具體作法上,對於政府創業貸款產業的重要利多包括:將審核臨床試驗機構的權力下放,可以在指定網站上進行登記備案,大幅精簡行政流程。

從投資角度來看,龍頭型的新藥與仿製藥企業將會是受益這項政策利多的最大贏家。因為新藥研發需投入大量資金,大型龍頭企業因財務結構佳,較有實力研發。

今年以來漲幅相對落後的大陸醫藥類股,近期受惠政策利多大漲,伴隨未來醫藥審批速度加快,具備創新能力與規模經濟優勢的醫藥龍頭股,可望成為新一波投資主軸。

雖然審批流程放寬後,也代表未來會有更多國內外藥品有機會上市,競爭加速,但對龍頭企業來說,將更凸顯其行業優勢。未來不管是資金、技術、通路等資源,都勢必會往龍頭集中,產業強弱態勢將更公教 貸款趨明顯。

陸港觀盤-醫藥行業受惠政策利多 成新亮點

醫藥股占指數比重向來偏低,多數基金也較少重倉;但相借錢較於今年以來漲幅已逾8成的MSCI中國科技類股指數,政策利多可望吸引資金流入漲幅相對較低的醫藥板塊,樂觀看待醫療產業長期向上趨勢。

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